让中国的不锈钢管名扬世界

实标厚度-把诚信刻在脸上

客服热线:

180-8833-0000 180-8833-0000
当前位置:果敢钢材 > 新闻动态 > 行业动态 >

从钢材市场看黑色系投资机会

文章出处:http://www.daoluqingsaoche.com 人气:发表时间:2019-11-28
 
    今天分享的内容主要有三部分:一、目前钢材市场基本情况;二、基本面上看市场影响因素;三、未来市场走势。
 
    目前钢材市场基本情况
 
    国内建筑钢材市场交易尚可,近期钢厂资源到货不及预期,而下游需求仍然表现较强韧性(表观需求处于同比高位),部分市场规格紧缺现象加重,整体库存继续下降,螺纹总库存处于近年同比最低水平,商家惜售情绪渐起,上周现货价格大幅拉高。
 
    分区域来看,华南、华东地区资源紧缺现象严重,整体价格大幅拉涨;西南地区价格继续明显反弹;华中、华北、西北地区价格整体小幅上涨;仅东北地区价格偏弱运行。资源紧缺的问题在近期将会逐步缓解。
 
    钢厂盈利情况:目前钢厂利润较好,这也是目前供暖季钢厂仍然增产的重要因素之一。按照目前的测算,高炉700-800,电炉300左右,这个利润在本年度算是很不错的了。
 
    市场影响因素
 
    暖冬
 
    一、西北气温下降变慢,需求可持续时间变长。
 
    二、暖冬缺乏冷空气,污染天气主要靠“风”来解决。今年环保不一刀切,因为预警导致的非常规限产概率就增加了。限产一方面压制了钢材的产量,另一方面减少了原料的需求。
 
    基本面情况
 
    当前估值:螺纹利润偏高,基差中性偏大,整体估值中性偏高,3600存在阻力;热卷估值中性偏高。
 
    短期驱动:近期各地发布秋冬季空污治理文件、10月地产数据亮眼、基建项目调降资本金比例,悲观预期有所好转。同时钢材库存持续去化至同期低位,当下的供需错配使得向上驱动强劲,导致期现价格持续拉涨。
 
    后期在利润回升的情况下,关注钢厂复产特别是电炉转炉增产情况及钢厂盘面套保意愿。当下行情主要由驱动引发,估值在偏高的情况下仍有更高可能,转变关键仍在供给端的驱动变化。
 
    中期驱动:主要是看春节行情
 
    一、节前会有不少房地产和基建项目需要验收结算,可能会有一波赶工潮,赶工期能维持到12月中旬,增加了需求的持续强度和时间。
 
    二、节前累库时间变短。从需求季节性下降到年后十五,累库时间段变短,春节库存预计会季节性偏低。
 
    总体来说,这两点对四季度到来年元宵之间的需求利好。
 
    2020核心观点
 
    产业链利润分配失衡,预计明年黑色系整体价格中枢下行。目前的产业链利润分配处于失衡状态,预计明年铁矿的缺口不再,价格中枢将下移以修正当前铁矿过高的产业链利润占比。焦化行业未来大部分时间将处于过剩状态,预计价格走势偏弱,同时带动焦煤价格下行。
 
    上半年地产需求仍将维持韧性,钢价表现上半年强于下半年。进入2019年之后,外力对供给驱动大幅减弱,钢材需求的边际运行方向基本主导了钢材利润的运行方向。

返回顶部