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钢材产量季节性下降,原料带领板块偏强运行

文章出处:http://www.daoluqingsaoche.com 人气:发表时间:2020-01-09
 
观点与逻辑:
受季节性影响,昨日钢谷数据显示,钢材五大品种继续大幅增库,其中建材增库19万吨(8.8%),热卷社库增加3万吨(10%),表观消费持续下降,建材产量减少14万吨(8%),产量下降明显。现阶段,钢材现货价格较为平稳,盘面价格受天气影响导致的原料运输成本提高而走强,原料端价格支撑较强。邻近春节部分长流程钢厂已经开始产线检修,短流程电炉钢厂将逐渐停产,未来一到两周,福建、贵州等地电炉企业将迎来全面停产潮,对钢材产量形成一定影响。需求方面:随着春节临近,钢材需求也将继续呈现季节性下滑,建材每日成交继续回落,南方地区下游工地进入了最后的备库环节,接下来下游终端陆续休市,采购积极性降低。
 
消息方面:衡水市发布橙色预警定于1月9日18时启动Ⅱ级应急响;天津市决定从1月9日18时启动重污染天气Ⅲ级应急响应;太原市决定升级重污染天气预警级别,预警级别由橙色升级为红色,同时启动重污染天气应急预案红色(一级)响应。北京2020年将保持对副中心的投资力度,拟定市级重点工程182项总投资1695.8亿元;上海2020年计划重大工程投资1500亿元,将是2010年上海世博会召开以来最多的一年;重庆2020年计划启动实施1700个共计3000万平方米城市老旧小区改造项目。
 
整体来看,钢材产量受限,需求回落加快钢材累库速度。考虑到当前钢价适中,市场亦有冬储意愿,虽然市场已经进入逐步累库的阶段,但目前价格已经到大多数短流程钢厂的成本位,对钢价形成了有效支撑,回落空间亦较为有限,临近春节市场交投氛围明显趋缓,整体供需矛盾并不突出,维持区间震荡走势。
策略:
单边:中性
跨期:无
跨品种:无
期现:期现正套机会,先关注基差变化,若进一步缩小可择机参与
期权:无
关注及风险点:
冬储价格变化,京津冀地区秋冬季限产政策变化;中美贸易战有新变化;房地产政策或建筑行业施工超预期;原料价格受供需或政策影响大幅波动。
铁矿石
 
Iron Ore
 
铁矿:期货量价齐升,原料震荡偏强
观点与逻辑:
现货方面:发运情况,昨日全球铁矿石发运总量224.2万吨,环比减少135万吨,其中发往中国164.5万吨,环比减少90.8万吨。澳洲环比减少117万吨,巴西环比增加7.2 万吨。截止昨日0时,全国本周已到港未靠泊铁矿船共计97艘,在船货量预计1503.84万吨。
成交情况:昨日港口现货全国主港铁矿累计成交206万吨,环比下降14.4%;上周平均每日成交196.7万吨,上月平均每日成交136.8万吨。远期现货累计成交155万吨,环比上涨119.9%,涨价大幅放量。经夜盘期货大幅拉涨过后,昨日贸易商报价多提涨10-15元,港口活跃度欠佳,多为贸易商动作。在目前钢厂利润以及高开工率下,叠加刚性需求,矿石价格支撑较强,进口矿价格易涨难跌。
期货方面:昨日铁矿领涨黑色,突破前期平台,收于679.5,全天上涨2.1%,量价齐升,市场看涨氛围较浓厚。补库逻辑叠加短期飓风事件以及力拓传闻码头火灾等消息的情绪性影响,预计短期内铁矿震荡偏强运行。
整体来看,铁矿2020年供应小幅增量,消费端受制于环保政策、国内需求季节性转淡以及海外经济持续低迷而继续下滑,成材利润收缩及铁矿基差较小均对盘面价格形成压制,短期铁矿价格走势维持震荡偏强。
策略:
(1)单边:中性,由于发货下降,叠加补库,短期偏强运行,后期重点关注春节前远月合约估值高位的做空机会。
(2)套利:无。
(3)期现:05合约期现正套。
(4)期权:05合约虚值买看跌。
(5)跨品种:无。
关注及风险点:
环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态,国外其他地区钢材消费大幅下滑。
 
焦煤焦炭
 
Coking Coal & Coke
 
焦煤焦炭:节前焦炭四轮提涨范围持续扩大,双焦期现稳中有升
观点与逻辑:
焦炭方面,在焦炭三轮提涨共150元/吨落地之后,前几日山西部分焦炭厂第四轮提涨50元/吨,随后徐州、唐山等部分焦化厂跟进。昨日山东省内焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价格基础上均提涨50元/吨,意味着年前第四轮焦炭提涨范围进一步扩大。近期,内蒙古,陕西,山西及北方地区遭遇大范围强降雪,煤炭产地迎来了最强降雪,影响高速封路且车辆偏少,运费不断探涨,且部分中小型煤矿已经接近放假停产,煤企生产任务多已完成,年底为保安全主动或被动停产居多,洗煤厂入洗量减少,供应降低,焦煤价格年前企稳为主,成本支撑焦炭第四轮提涨,但仍需关注钢厂接受程度。库存方面,近期港口库存持续稳步降库,且降幅逐步扩大。综合来看,焦炭去产能政策持续推进,港口库存持续改善,焦炭基本面有望进一步改善,建议逢回调择机多单介入。
焦煤方面,焦企对主焦煤资源仍有较强采购需求,影响主产地矿方出货顺畅,价格不断调涨。而配焦煤方面,由于焦企多保持配焦煤资源充足库存以及山东去产能影响当地配焦资源需求下降,短期配焦煤资源仍有一定销售压力。整体看后期考虑春节因素煤矿停产放假供应仍有收紧的趋势,下游焦企多在节前加快增库节奏,影响炼焦煤市场短期表现为稳中偏强。中长期来看,焦煤连续四年累库的高库存一直是压制焦煤价格的主要因素,需重点关注焦煤高库存。
策略:
焦炭方面:逢低做多
焦煤方面:逢高空远月合约
套利:焦炭5-9正套
跨品种:无
期现:无
关注及风险点:
去产能政策前紧后松或执行力度不及预期、环保限产超预期、限制进口煤政策出台等。
动力煤
 
Steam Coal
 
动力煤:港口库存降至低位,短期煤炭供应紧张
观点与逻辑:
期现货:昨日动煤主力05合约收盘于558.2。煤矿安检力度增大,节前部分煤矿完成生产任务逐步停产,短期煤矿供应下滑。
港口:秦皇岛港日均调入量0.4至44.2万吨,日均吞吐量-15.1至43.7万吨,锚地船舶数26艘。秦皇岛港库存0.5至492万吨;曹妃甸港存-0.5至362.5万吨,京唐港国投港区库存7至143万吨。
电厂:沿海六大电力集团日均耗煤0.02     至70.1    万吨,沿海电厂库存-12.97  至1520.37  万吨,存煤可用天数-0.19    至21.69  天。
海运费:波罗的海干散货指数791,中国沿海煤炭运价指数627.95。
观点:昨日动力煤市场偏强运行。产地方面,主产地煤矿受降雪影响开工下滑,封路导致煤炭运输情况较差,此外,节前煤矿检修停产数量增多,煤矿供应紧张,煤价有小幅上扬。陕西地区,运输情况逐渐好转,不过停产煤矿数量增多,当地末煤价格小幅上涨。内蒙地区,降雪影响较大,随目前运输情况逐步好转但短期煤价支撑相对较强。港口方面,近期产地发运情况较差,大秦线日均运量下滑至100万吨左右,港口库存较低,部分煤炭资源紧缺,CCI报价继续走强。电厂方面,前期南方部分地区气温有所回暖,但近期气温再次下降,用煤需求将再次回升。昨日沿海电厂日耗维持70万吨左右水平,库存持续下滑。
策略:中性偏强,全国煤矿安检,煤矿供给收缩有望刺激行情的阶段性反弹。
风险:港口库存加快去化;煤矿安检力度减弱。
玻璃
 
Glass
 
纯碱玻璃:现货稳中偏弱,期价震荡调整
观点与逻辑:
纯碱方面,昨日纯碱期货主力05合约日盘报收1630,下跌0.06%。现货市场盘整为主,交投不温不火,全国重质纯碱市场均价1607,下跌0元。近期青海地区车皮紧张情况有所缓解,部分厂家库存有所下降;轻碱价格低位徘徊,多数纯碱厂家亏损运行,厂家稳价心态强烈。此外据了解8日纯碱企业在成都开行业峰会,分析总结2019年经济运行情况,探讨2020年行业发展趋势。综合来看,节前补货促使纯碱库存高位压力稍有缓解,不过厂家开工依旧在高位反复,加之下游玻璃需求季节性偏淡,重碱供需整体改善并不明显,短期价格低位大幅回暖比较困难。
玻璃方面,昨日玻璃主力05合约日盘报收1508,下跌0.00%。现货市场表现僵持,全国建筑用白玻市场均价1668,下跌0元,沙河地区重点厂库报价折盘面1480,下跌0元。北方降雪天气影响厂家产品出库,沙河价格暂稳;华东个别企业价格下调,整体稳价出货为主;华中后期船运受限,价格调整后走货一般;华南零星企业价格出现回落。综合来看,农历新年临近,下游除局部地区赶工外,整体需求季节性转淡,厂家库存有所回升但依旧偏低,贸易商在当下低迷与远期乐观的市场情绪中纠结,备货心态偏谨慎。
策略:
纯碱方面,中性
玻璃方面,中性偏多,关注库存及下游订单的变动情况
风险:淡季终端需求下滑明显 

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